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完善铁矿石期货功能 持续推动国际化建设

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在23日举行的“2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会”上,相关嘉宾表示,煤焦矿期货市场稳健运行,为钢铁行业提供了有效的风险管理工具和贸易定价基准。而今年铁矿石期货引入境外交易者,将提高中国期货价格的全球代表性,深化服务产业发展。

“铁矿石期货今年上半年累计成交量1.54亿手,日均成交量129.13万手,同比增长16.53%;日均持仓量107.69万手,同比增长11.87%。”大商所工业品事业部总监陈纬表示,自上市以来,参与铁矿石期货交易的客户呈线性增长,市场参与者结构进一步优化。截至今年6月底,铁矿石期货法人客户数约1.8万户,包括1200多家钢厂、贸易商等产业客户。上半年,铁矿石期货法人客户的日均持仓量占比达38.5%。

特别是铁矿石期货国际化以后,5月至7月法人客户日均持仓占比达42.2%,较4月增长10个百分点。同时,5月至7月期间铁矿石期货最高结算价494元/吨,最低结算价443.5元/吨,波动幅度11.39%,期货价格年化日均波动率同比下降,价格波动较为合理。

市场的稳健运行促进了铁矿石期货价格发现与套期保值功能发挥。上市以来至今年6月底,铁矿石期现价格相关性高达0.98,境内外价格联动性日益增强。今年上半年,套保效率达90.09%,成为国内外产业客户对冲风险的重要工具。

铁矿石是一个高度国际化的品种,无论是矿山、钢厂和贸易商等境外产业客户,还是国际投资机构都需要一个更具公信力的定价体系和更有效的避险工具,对冲国际市场风险。

对国际矿山企业而言,除澳大利亚等国家的低成本矿山之外,全球其他矿山企业的铁矿石成本大多高于40美金/吨,铁矿石价格涨跌对相关矿山企业营收的影响较大。矿山同样具有管理库存、利润风险的诉求,需要国际化的期货市场套期保值。对国际贸易商而言,据估算,全球铁矿石海运贸易非长协量超过4亿吨,铁矿石贸易额位居全球第二,国际贸易商同样需要利用国际化的铁矿石期货管理价格波动风险。而对国际投资机构而言,以铁矿石作为主营业务的企业股价随铁矿石商品价格同涨同跌,投资机构可利用国际化的铁矿石期货市场对冲证券、债权投资风险。

近年来,铁矿石期货价格逐渐被境内外产业企业接受和使用,以铁矿石期货价格为基准的基差贸易模式逐渐推广。今年,产业客户运用铁矿石期货开展的基差贸易量将超过1000万吨,约为2017年贸易量的2倍。其中,全球大宗商品贸易商嘉吉与河钢集团签订了200万吨的长期基差贸易协议,这是目前国内最大铁矿石基差贸易合同。

记者从大商所了解到,为推动铁矿石期货市场功能发挥,下一步将继续推动合约制度创新。未来,大商所将研究铁矿石交割品牌制度,增强铁矿石期货价格的明晰性、稳定性和代表性;推动保税交割相关业务,确保境外客户顺畅交割。在发展场内期货市场的同时,大商所将加强互换、远期等场外市场建设,推进铁矿石场内期权和场外掉期等业务模式,进一步丰富铁矿石衍生品体系。

“在铁矿石期货国际化的基础上,我们正推进建设国际铁矿石定价中心,通过优化市场交易交割制度和对接国际市场规则,进一步提高铁矿石期货的国际吸引力和竞争力,推动铁矿石期货在全球铁矿石贸易体系中全面发挥重要影响力。”陈纬介绍,大商所将继续深化对外开放、拓展境外市场业务,如统筹规划国际市场拓展,推动新加坡RMO牌照申请,与国际矿山探索更深层次合作,开展境外市场拓展、推介活动。此外,着手完善换汇制度,研究增加使用比重的可行性,提高外币资金使用效率,从而提升铁矿石期货的国际市场服务水平。

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